USDT线上交易：一文领会Uniswap V3 自动【dong】治理

战「zhan」略的【de】成本

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Uniswap V3 自动治理战略的成本可剖析为成为活跃流动性提供者的gas成本和Optimism节约的成本两块。

我们之前剖析过预期价钱局限战略‌，在这篇文章中，我们将研究与实行这一战略有关的成本，以及它是若何随使用的数据频率而转变的。由于该决议决议了该战略指示的再平衡频率，因此直接影响到实行该战略的成本。

简而言之，该战略选择其局限时，资产价钱将以一定的概率处于预期局限内，而风险厌恶者也希望相对确订价钱保持在该局限内，以是约莫有80%的时间都市云云。然而，这个概率取决于目的时间段，原始研究论文（"Uniswap v3中的战略流动性供应‌"）的作者选择使用的是10分钟的距离。如你所料，这意味着一天内要举行多次再平衡，稀奇是在价钱颠簸较大的时刻。在耐久的流动性提供中，这些成本都市累积起来，（因此）对大头寸来说异常主要。

时间聚合

在这个剖析中，我们剖析了2021年1月至7月12日时代的ETH/USDC价钱，这与Uniswap v3的存在时间重合。为了对照所选时间距离的影响，我们看了10分钟、2小时和1天的ETH价钱转变。行使这些数据，我们可以校准战略，评估战略的成本若何随着目的价钱区间的转变而转变。每个时间区间的预期价钱回报漫衍如下图所示：

这个数据代表了ETH价钱在下一个时间区间内移动给定百分比的概率。正如你所期望的那样，这些漫衍大致以零为中央，看起来大致对称（它们有稍微的负偏斜）。时间距离越大，ETH价钱的预期移动越大，对于1440分钟的距离，漫衍异常涣散，甚至可以考察到10%的重大价钱转变。

玄色竖条显示的是用于设置战略局限的界线，并试图以90%的概率在时间距离内捕捉价钱。这些界线显示，随着时间距离的增大，在战略再平衡之前需要更大的价钱转变。然而，这些较大的界线意味着较少的集中流动性，因此从交流中赚取的用度较低。以是需要在准确性和成本之间做出权衡。

战略

为了展示该战略的运行情形，我们展示了该战略在2021年7月1日至7月7日时代，在120分钟和10分钟的区间内会有怎样的显示，同时使用三个仓位将流动性放在80%的概率内，以捕捉区间内的价钱。正如战略所划定的，这些仓位内的强度与这些局限内提供的流动性强度的概率成正比，而使用的仓位数目是战略实行的选择。

120 分钟价钱区间的预期价钱区间战略示例

移动战略局限以蓝色显示，示意价钱已经偏离到需要移动战略的时刻。玄色和灰色的线条是三个预期的价钱局限，这是现实提供流动性的地方，强度由颜色的深浅来显示。

在这一周里，该战略需要12次再平衡，这显著少于在此时代选择两小市价钱区间所指示的84次（24/2 x 7）。作为对照，我们展示了该战略在10分钟距离目的的基础上所显示的情形。

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10 分钟价钱区间的预期价钱区间战略示例

在这种情形下，该战略需要113次再平衡，这是一个很大的数目，由于使用了三个仓位，每次需要移动三个仓位，使得情形变得加倍严重。同样，这仍然比目的所指示的1008次要少。流动性在局限内被亲热跟踪，将导致LPing中更多的用度。

Gas成本

设置或删除Uniswap v3头寸的gas成真相对较低的估量是350,000 gas。这个gas成本在ETH和USD方面的显示取决于以太坊链上的拥堵情形（gas成本以Gwei计），以及那时的ETH价钱。因此，在亲热跟踪价钱和移动战略所发生的gas成本之间存在着权衡。在这篇文章中，我们将重点关注成本方面的问题，把剖析收益留到以后的文章中。

使用用于校准战略的相同ETH价钱数据，以及Etherscan的日均gas成本表，我们可以提供一个估量，即每个月实行战略的gas成本是若干。

首先，让我们看一下该战略所指示的重置次数。正如我们之前所形貌的，随着时间距离的延伸，需要的重置次数也会削减。异常不稳固的5月在重置数目上领先，10分钟距离有1876次，120分钟距离有236次，1440分钟距离有63次。而相对镇静的6月需要的重置次数则要少得多（划分为852次、87次和18次），因此正如一最先的展望，价钱颠簸较大的时期意味着更多的重置。

其次，我们可以使用Etherscan的日均gas用度来评估这两个再平衡生意会破费若干ETH。正如预期的那样，最昂贵的月份是5月，然而2月则是相对于重置次数而言ETH成本较大的月份，反映出了网络拥堵对战略成本的重大影响，（因此）在决议若何校准你的LP战略时可能需要思量到这一因素。

最后，我们可以使用我们的ETH价钱来评估以美元计价的生意成本。情形再次发生转变，早期的几个月有大量的再平衡和ETH成本，由于ETH美元价钱的重大转变，以美元计价看起来相对廉价，而这些时期之间的价钱转变很大。为了说明问题，1月份10分钟距离战略发生的约莫150个ETH gas成本约为18万美元，而5月份的160个ETH gas成本为49万美元。对于120分钟距离来说，最昂贵的5月份的gas成本为7.1万美元，但在6月份却降低到4.6万美元。因此，拥堵和ETH价钱配合影响了战略运行的成本，需要自动治理来控制成本。

Optimism

7月13日，Uniswap在基于Optimistic Rollup手艺的以太坊扩展解决方案Optimism上推出了Alpha版本。在这个平台上，你可以举行代币交流，并提供比主网络上廉价10.2倍的流动性。然而，要使用Optimism链，你需要使用其Optimism网关来桥接你的资产收支。

为了评估在主网上的LP与Optimism Rollup的成本影响，我们考察了最近的LP行动，我们看到的最大成本在DAI/WETH池中略低于2美元，而其他许多生意是这个数额的一半左右。这种对照可以以为是对Optimism上运行战略所节约的最小gas的估量。相比之下，在写这篇文章的时刻，在主网上统一池子里的生意用度约莫是24美元，节约了12倍左右。

作为对照，下图显示了2021年6月在主网上运行该战略的成本，以及在Optimism上使用假设的2美元生意成本。据图上数据显示，在主网上10分钟的时间距离内节约了约42,000美元的成本，而Optimism则为3,408美元，即成本削减约92%。这意味着一个全新的高频战略，在主网上实行可能成本太高，而在Optimism上则是可行的。

末尾思索

在这篇文章中，我们研究了难题中的一小块：在实行预期价钱区间战略时，重置战略的成本是若干，我们得出了以下四个简朴的看法：