《张兆聪》:‘领展购澳商厦’ 〖料着〗眼稳定派息

2019-12-21 22 views 0

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【【<明报专讯>】】【恒指昨】‘日’跌83〖点〗,《收报》27,800〖点〗,『成交金额』792{亿(元)}。港股急升过后进入调整【期】,『但整体』沽压不算大,〖落后的港资股偏好〗,‘新地’(0016)、〖九仓置业〗(1997)‘逆市升’。「周三强势」的石油股个别‘‘发展’’,中海油(0883)《靠稳》,「中石化」(0386)【及中石油】(0857)「随大市下跌」,<燃气股中国燃>气(0384)受「到」大摩双重下调评级,(股价)大跌6%。《领展》(0823)收市后公布首次收购澳《洲项目》,交易涉及金额不多,【股价】反应未必大,『但多』了一个新的收购区(域),有助中长【期】增长。

{美国众议院通过弹劾议}【案】,特朗普成为史上第3<名面对弹劾的总统>。议【案】尚需由共{和}党控制‘的’参议院三分之二议员『赞成才能通过』,(成功机会不大),〖美股反应亦〗相当平静。【港股】受制于28,000〖点〗后出现一些获利沽压,丘钛(1478)配股股价下跌,并失守配股价13.68(元),但整个板块表现偏强,舜宇(2382)跌不足1%。整个市场亮〖点〗不多,《主要是新股保利物》业(6049)【挂牌升近】30%。下跌股份多于上升,《纸业股以「【至】」整体》工业股 跌幅[较大,‘玖’纸(2689)、(敏实)(0425)、〖敏华〗(1999)跌幅介乎3%「【至】」5%。

燃气需求或结构放{缓}

中燃遭大摩双重下调,(股价)大跌。大摩「到」哈尔滨实地考察,“发现全国对天然气需”求大幅放{缓},由2019〖年〗1【 月[】份按〖年〗增长14.7%,「到」11【 月[】仅升4.9%。部分原因或与今〖年〗出现<暖冬有关>,〖但其〗实城市燃气需求({民众}){和}工业需求分别只升8.8%{和}4.8%,「燃气需」求可能出现结构放{缓}。 尤其是东北地区[,近〖年〗主要炒作燃气下乡,{但进度似乎相}当{缓}慢,「再加上全国新盘销售」(〖接〗驳费主要来源)“不可能再有高”速增长,<接驳费比重高的>中燃成“为大输家”。【从】另一角度看,若燃气需求出现结构放{缓},【也反映中国】城镇化过程可能已步入中后【期】阶段,『而』非中央认为的仅60%。

『卢骏匡』:‘恒指已见底机会增加’

【【<明报专讯>】】〖笔〗者由于放长假的关係,因此本周提早执笔(14‘日’)。『恒指在』12【 月[】12‘日’形成岛形底后走势显“着转”强,于3‘日’内出现两个上升裂口,其间亦突破了下降轨,{并且}进一步回补了11【 月[】11‘日’的下

《领展》宣布斥资6.83亿澳(元)购入位于悉尼中‘央商务区内’,「名为」100 Market Street{的商}业办公大楼。“该”物业现有3「名租客」,「分别是当地上市」的物业投资者、<联邦政府机构>及主权财(富基金)。租约租【期】较长,加权平均租赁【期】限为8〖年〗以上,〖并〗且已经设立租金上调{机制},大约每〖年〗4%。

是次交易涉及金额不足37亿港(元),相对于《领展》最新总资产2204亿港(元),可说是微不足道,<不应对股>价构成重大作用。物业〖年〗租金收入为2670万澳(元),“假设这是净”租金收入,项目收益率相当于3.9〖厘〗,高于中国内地{和}香港项目,〖但租金加幅则相对较低〗。‘笔者翻查澳洲’上市的几《个大型房托》,发现近〖年〗每股可分派的增长都较为{缓}慢,「一般」仅3%「【至】」5%,低于《领展》的双位数字增长(〖分派〗兼回购)。

《领展》拓澳洲 中长【期】有正面作用

《领展》在香港的增长潜力‘相信已用得七七八八’,近〖年〗策略以出售香港「「死场」」,<套现所得用于回购>、 进行海外收购[,<又或者在香港>参与物业‘‘发展’’。《随着股价下跌》,管理层在收购上的难度《会愈来愈高》,要么是对象有极高租金(回报)(《意味》质素低),要么是有巨大加租潜力。“否则低于集团”接近4〖厘〗的股息率,较难向股东{和}董事局交【代】。〖现在开拓澳洲市场〗,短【期】内不会有重大助益,但当地物业(回报)相对香《港合理得多》,{集团会}有更多收购机会去推高收入{和}分派,中长【期】而言有正面作用。但也要留意,当地房托股息率达4.5〖厘〗「【至】」6〖厘〗,普遍高于《领展》不少,【若澳洲比重持续】增加,<未必有利估值>,“但对于着眼于稳定”分派的投资者则是一个卖〖点〗。

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